从金牛奖到DeepSeek，一场演讲怎能未卜先知中国AI未来？

从金牛奖到 DeepSeek：一场演讲如何预言了中国 AI 的未来 2019 年 8 月 30 日，上海。 一个看起来像普通程序员的年轻人，站在"第十届中国私募金牛奖"的颁奖台上，发表了一场名为《一名程序员眼里中国量化投资的未来》的演讲。 台下坐满了西装革履的基金经理、券商高管和财经记者。没有人预料到，这个名叫梁文锋的人，会在四年后创建一家叫 DeepSeek 的公司，用一款开源大模型震动全球 AI 格局。 更没有人预料到，他在那场演讲中说出的每一个判断，都在此后的六年里逐一应验。 一、演讲说了什么？ 1.1 核心观点一览 梁文锋的演讲并不长，但信息密度极高。他没有谈幻方自己的策略，没有做任何营销，而是用一个程序员的视角，系统性地分析了量化投资的本质和未来走向。 核心观点可以提炼为五条： 观点 原话/核心表达 后来的验证 量化的本质 "量化公司是没有基金经理的，基金经理就是一堆服务器" 幻方 2020 年宣布"完全用人工智能进行投资" 美国趋势即中国未来 全球对冲基金 Top10 中，量化从 1 席变为 7 席 2021 年国内量化私募规模突破万亿 量化摩尔定律 "每 18 个月投资能力翻一倍，但市场有效性提高，收益不变" 量化 alpha 衰减加速，行业洗牌加剧 量化已吃掉技术面，下一步吃基本面 "量化投资已经赚了技术面流派原来赚的钱，未来也要抢夺基本面流派" 幻方大力招聘基本面研究员，AI 基本面研究成为行业共识 使命宣言 "幻方的使命是提高中国二级市场的有效性" 从量化投资到 DeepSeek，梁文锋始终在追求"用科技理解世界" 1.2 三个被忽视的细节 第一，他用的是"程序员"而非"基金经理"的身份。 在一个遍地是金融精英的颁奖礼上，他主动选择了"程序员"这个标签。这不是谦虚，而是一种价值观宣示——技术才是这个行业的第一性原理。 当大多数私募老板在台上感谢投资人、展望市场行情时，梁文锋在讲算法迭代和摩尔定律。这种"格格不入"，恰恰是幻方后来走向 DeepSeek 的思想基因。 第二，他没有回避"量化收割散户"这个敏感话题。 他直接指出：散户在股市中越来越难赚钱，因为量化投资崛起了。这句话后来被反复引用，甚至被解读为"量化搞死散户"。 但仔细看原文，梁文锋表达的其实是一个更中性的判断：市场有效性的提升是不可逆的技术趋势。当程序的决策能力远超人类时，依靠直觉和经验的交易者自然会被淘汰。这不是道德判断，而是进化规律。 第三，他给出了一个惊人的规模预测。 2019 年，国内最大的量化私募规模仅百亿元。梁文锋却说，参考美国桥水基金（管理规模超千亿美元）的经验，中国有可能出现管理规模达万亿元的量化私募公司。 仅仅两年后，国内量化私募行业总规模就突破了万亿。幻方自己也在 2021 年成为首家突破千亿规模的量化私募。 二、"量化摩尔定律"——被低估的洞见 2.1 什么是量化摩尔定律？ 这是梁文锋在演讲中提出的一个类比： 量化私募整个行业的进步，大致符合摩尔定律——每 18 个月投资能力翻一倍。但市场有效性也同步提高，所以收益不变。 翻译成大白话：你越来越聪明了，但你的对手也越来越聪明，所以你赚到的钱并没有变多。 这个观点在当时看来略显悲观，但现在回头看，它精准地描述了 2019 年至今量化行业的真实状态： 2019-2020 年：量化私募的黄金时代，超额收益（alpha）丰厚，百亿私募如雨后春笋 2021 年：幻方管理规模破千亿，但年底遭遇史上最大回撤，被迫关闭募集通道 2022-2023 年：alpha 持续衰减，大量中小量化私募出局，马太效应加剧 2024-2025 年：行业从"人人都能赚钱"变成"只有头部才能存活" 2.2 摩尔定律的深层含义 梁文锋提出这个类比，其实暗含了一个更深刻的判断：量化投资本质上是一场军备竞赛。 在这场竞赛中： 算力是弹药——幻方在 2019 年投入近 2 亿建设"萤火一号"（搭载 1100 块 GPU），2021 年又砸 10 亿建设"萤火二号" 人才是兵源——顶尖量化公司以百万年薪争夺清北复交的数学和计算机博士 数据是战场地形——谁拥有更全面、更高频的数据，谁就拥有先发优势 模型是武器——从传统多因子模型到深度学习，再到更前沿的 AI 架构 当所有参与者都在疯狂升级装备时，单个参与者的绝对优势是递减的。这就是为什么 alpha 会衰减——不是因为你变差了，而是因为所有人都变强了。 2.3 一个现场听众的评价 知乎上有一位量化从业者分享了现场感受： "作为中证金牛颁奖典礼上的发言，他的报告里没有关于策略的东西，也没有幻方相关的内容，更多是梁总关于量化投资在国内发展的思考。